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周观REITs2023年8月第3周:证监会加快推动REITs常态化发行和高质量扩容

时间 :2023-08-22 06:34:00   来源 : 研报中心


(资料图)

中证协、中基协联合召开REITs机构投资者座谈会。近日,中国证券业协会固定收益专业委员会、中国证券投资基金业协会资产证券化业务委员会联合召开REITs机构投资者座谈会。座谈会主要围绕市场稳健运行措施安排,引导形成长期投资理念,保障REITs市场高质量发展等事项进行讨论。

证监会加快推动REITs常态化发行和高质量扩容。8月18日,中国证监会有关负责人就活跃资本市场、提振投资者信心答记者问。其中提到,在支持北交所高质量发展、推出企业境外上市“绿灯”案例、进一步推动REITs常态化发行方面也将推出务实举措。未来,中国证监会将加快推动REITs常态化发行和高质量扩容。推出REITs相关指数及REITs指数基金,优化REITs估值体系、发行询价机制,培育专业REITs投资者群体,加快推动REITs市场与香港市场互联互通。

益常高速REITs开展申报活动。8月18日,深圳高速公路股份(00548.HK)发布公告,深高速拟以其全资附属公司湖南益常高速公路开发有限公司(项目公司)拥有100%收费公路权益的湖南省益阳至常德高速公路及其附属设施(益常高速)作为底层基础设施项目,开展基础设施领域不动产投资信托基金(益常高速REITs)试点申报工作。

市场表现方面,本周REITs市场下行,华夏基金华润有巢REIT(1.79%)领涨。大类资产方面,中证REITs指数下跌1.32%,REITs总指数下跌0.49%,产权REITs指数下跌0.58%,经营权REITs指数下跌0.34%。大类资产角度,REITs总指数跑赢沪深300指数2.09个百分点,跑输中证全债指数0.87个百分点,跑输南华商品指数1.51个百分点。细分类别方面,华夏基金华润有巢REIT、华夏北京保障房REIT、中航京能光伏REIT领涨,涨跌幅分别为1.79%、0.93%、0.71%。博时招商蛇口产业园REIT、华安张江光大园REIT、华夏杭州和达高科产园REIT领跌,涨跌幅分别为-2.83%、-2.21%、-1.69%。本周大宗交易成交额总计5877.83万元,成交价较前一日收盘价平均溢价-1.63%。其中8月14日REITs大宗交易成交额为5181.34万元,成交价较前一日收盘价平均溢价-2.72%。8月17日REITs大宗交易成交额为305.74万元,成交价较前一日收盘价平均溢价-1.42%。8月18日REITs大宗交易成交额为390.75万元,成交价较前一日收盘价平均溢价-0.73%。

相关性方面,REITs指数方面,近250日中,中证REITs指数与沪深300、中证全债和南华商品指数之间的相关性分别为0.14、0.02和0.06;产权REITs指数与沪深300、中证全债和南华商品指数之间的相关性分别为0.14、-0.01和0.02;经营权REITs指数与沪深300、中证全债和南华商品指数之间的相关性分别为0.14、0.07和0.04。近20日中,与中证REITs指数相关性最高的指数为南华商品指数,相关系数为0.251。REITs内部相关性方面,近250日中,保租房REITs指数和产业园区REITs指数的内部相关性最高,相关系数为0.79。近20日中,仓储物流REITs指数和产业园区REITs指数的内部相关性最高,相关系数为0.75。REITs细分类别方面,近250日生态环保REITs指数与对应板块相关性相对较强。具体来看,产业园区、仓储物流、生态环保和交通基础设施REITs指数和对应股票板块之间的相关系数分别为0.12、0.14、0.23和0.13。近20日产业园区REITs指数与对应板块相关性相对较强,产业园区、能源设施、仓储物流、保租房、生态环保和交通基础设施REITs和对应板块之间的相关系数分别为0.39、0.34、0.04、0.28、-0.01和-0.01。REITs对应个股表现方面,近250日中,博时招商蛇口产业园REIT、华夏越秀高速公路REIT和华安张江光大园REIT与对应股票具有相对较强的相关性,相关系数分别为0.12、0.12和0.11。近20日中,鹏华深圳能源REIT、博时招商蛇口产业园REIT和嘉实京东仓储基础设施REIT与对应股票具有相对较强的相关性,相关系数分别为0.44、0.36和0.34。

流动性方面,本周REITs总体成交活跃度下降。成交额方面,本周REITs总成交额(MA5)为2.96亿元,环比上周下降9.9%,产权和经营权成交额(MA5)分别为1.78和1.18亿元,环比上周分别变化了-12.0%和-6.5%。细分来看,园区基础设施、能源基础设施、仓储物流、保障性租赁住房、生态环保、交通基础设施类REITs本周的MA5成交额分别为0.98、0.47、0.27、0.42、0.17、0.66亿元,环比上周分别变化了-1.9%、4.3%、-12.2%、-28.0%、-38.2%、-3.0%,其中本周MA5成交额最大的REITs类型是园区基础设施,占比33.0%。成交量方面,本周REITs总成交量(MA5)为0.71亿份,环比上周下降10.8%,产权和经营权成交量(MA5)分别为0.56和0.15亿份,环比上周分别变化了-10.0%和-13.9%。细分来看,园区基础设施、能源基础设施、仓储物流、保障性租赁住房、生态环保、交通基础设施类REITs本周的MA5成交量分别为0.31、0.05、0.08、0.15、0.03、0.08亿份,环比上周分别变化了2.4%、1.9%、-6.9%、-28.4%、-47.3%、-2.9%,其中本周MA5成交量最大的REITs类型是园区基础设施,占比44.1%。换手率方面,本周REITs换手率为5.2%,环比上周下降6.6%,产权和经营权换手率分别为6.2%和3.1%,环比上周分别变化了-15.0%和-20.5%。细分来看,园区基础设施、能源基础设施、仓储物流、保障性租赁住房、生态环保、交通基础设施类REITs本周的MA5换手率分别为6.4%、4.7%、2.6%、9.9%、4.8%、2.7%,环比上周分别变化了-6.6%、1.3%、-15.3%、-28.3%、-37.1%、-8.0%。

估值方面,平安广交投广河高速REIT的估值收益率最高。估值方面,园区基础设施REITs中,建信中关村产业园REIT的PV倍数最小,为0.73;华夏杭州和达高科产园REIT的估值收益率最高,为5.98%。能源基础设施REITs中,中信建投国家电投新能源REIT的PV倍数最小,为1.06;中航京能光伏REIT的估值收益率最高,为5.91%。仓储物流REITs中,中金普洛斯REIT的PV倍数最小,为1.01;嘉实京东仓储基础设施REIT的估值收益率最高,为5.1%。保障性租赁住房REITs中,中金厦门安居REIT的PV倍数最小,为1.04;华夏基金华润有巢REIT的估值收益率最高,为5.22%。生态环保REITs中,富国首创水务封闭式REIT的PV倍数最小,为1.17;中航首钢绿能REIT的估值收益率最高,为6.11%。交通基础设施REITs中,华夏中国交建高速REIT的PV倍数最小,为0.56;平安广交投广河高速REIT的估值收益率最高,为11.63%。

风险提示:REITs基础资产项目未来经营情况具有不确定性;募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反应实际情况;募集发行进度不及预期。

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