民生证券:给予博俊科技买入评级
(资料图片仅供参考)
民生证券股份有限公司邵将,郭雨蒙近期对博俊科技进行研究并发布了研究报告《2023年半年度业绩点评:23H1业绩超预期,产能加速释放》,本报告对博俊科技给出买入评级,当前股价为22.73元。
博俊科技(300926) 事件概述: 2023 年 8 月 14 日,公司发布 2023 年半年度报告, 23H1 公司实现营业收入 10.21 亿元,同比增长 118.35%;归属于上市公司股东的净利润 9518.35 万元,同比+149.35%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 9388.68 万元,同比+159.35%;基本每股收益 0.542 元。 23H1 业绩超预期, 盈利能力持续上行。 据公司公告,公司 23Q2 实现收入6.08 亿元, 同比+151.40%/环比+47.34%, 主要系: 1、 冲压业务产能逐步扩大,车身模块化业务贡献业绩增量。公司常州/重庆工厂产能加速释放, 23H1 分别实现利润 4788/3129 万元, 公司预计 2024 年-2025 年工厂有望完全达产; 2、公司客户资源优质, 理想汽车持续赋能(23Q2 理想交付新车 8.65 万辆,同比+201.6%) 。 23Q2 公 司 实 现 归 母 净 利 润 6074.55 万 元 , 同 比 / 环 比+194.98%/+76.39%, 23Q2 毛利率为 26.85%,同比+6.79 pct /环比+5.92pct,23Q2 净利率为 9.99%,同比+1.48pct /环比+1.65pct,公司业绩大幅度提升,主要系公司子公司产能利用率大幅提升,费用率管控能力持续提升所致, 23Q2公司销售/管理/研发/财务费用率分别为 0.17%/3.47%/3.33%/0.23%,同比-0.42pct/-3.00 pct/+0.51 pct/-1.29 pct。 随着理想纯电车型的陆续上市,公司业绩有望进一步上行。 冲压业务业绩高速增长, 布局一体化压铸打开成长空间。 公司深耕冲压件市场,持续开发新客户, 据公司投资者调研纪要,截至 2022 年 12 月 31 日, 2023-2025 年公司在手订单合计金额为 71.07 亿元。目前公司在手订单充足,客户持续拓展,产能加速投产, 冲压业务营收将持续高速增长。此外, 公司新拓展压铸业务,据公司公告,公司成都博俊项目建设截至目前施工主体结构已完成,前期设备已在采购中,该项目产品为车身模块化高压铸铝一体化产品,预计 2024 年4 份达到预定可使用状态。公司该业务处于起步阶段,后续有望成为公司第二大业务, 2024 年后进入快速增长阶段。据公司 2023 年 6 月 29 日公告,公司拟设立全资子公司,在燕郊高新技术产业开发区建设汽车零部件和模具生产基地项目,项目总投资额拟为 4 亿元,用地面积约 67 亩,产品主要为汽车压铸件、车身冲焊件、热成型件和模具,项目建设期约为 24 个月。 伴随着公司产能及项目持续落地,压铸业务有望开启公司第二成长曲线。 此外, 2023 年 8 月 14 日公司同步公告设立宁波子公司配套客户需求,进一步支撑公司长期发展。 盈 利 预 测 与 投 资 建 议 : 我 们 预 计 公 司 2023-2025 年 实 现 营 收22.46/33.16/46.65 亿元,实现归母净利润 2.29/3.77/5.45 亿元,当前市值对应2023-2025 年 PE 为 29/17/12 倍。白车身模块贡献收入增量,一体化压铸打开成长空间, 维持“推荐”评级。 风险提示: 原材料成本超预期上行导致毛利率低预期;产业竞争加剧;一体化压铸相关业务拓展进度不及预期
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,信达证券陆嘉敏研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为70.85%,其预测2023年度归属净利润为盈利2.44亿,根据现价换算的预测PE为26.76。
最新盈利预测明细如下:
该股最近90天内共有2家机构给出评级,买入评级2家。
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〖 证星研报解读 〗
本文不构成投资建议,股市有风险,投资需谨慎。
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